净值化转型以来，多家银行系理财子公司（下称“理财子”）都发行了直投股市的权力产品。阅历了去年四季度以来的继续回撤，这些产品表现怎么样？近期宁德时代“跌出圈”，从高点至上周五近30%的跌幅又对相干产品构成何种打击？

多只理财产品持有宁德时代

2月10日，宁德时代收跌5.32%，盘中一度跌超8%。感情性杀跌、止损、赎回、解杠杆，一系列要素导致抱团股“跌跌不息”，宁德时代自去年12月的688元高位已下跌三成，创业板也下跌两成进入技能性熊市。

Wind数据表现，终止2021年四季度末，共有1269只基金持有宁德时代，总计持有2.06亿股。其他，亦有近四只理财产品持有宁德时代。

痛处产品季报，无理财公司权力直投产品中，光大理财的三款产品“阳光红卫生安好主题精选”、“阳光红ESG行业精选”和“阳光红300红利增强”，贝莱德建信理财的“贝盈A股新机缘私行专享1期”前十大重仓股中均出现了宁德时代的身影。个中，“贝盈A股新机缘私行专享1期”持有金额最高，达到1.28亿元，占净值比例4.89%；“阳光红ESG行业精选”持有宁德时代占净值比例最高，达到7.90%，为四季度末第三大重仓股。

由于推敲到计策容量，加上宁德时代此前已跻身沪深300成份股，再推敲到机构的事迹稽核需要参考基准指数，于是该持仓已经成为了“标配”，对付部份ESG基金更是云云。

其他，担任记者采访的多位公募基金经理也觉得，往常新能源行业景气度并未改变，变的只是市场的感情，以及随之而来的换仓措施。加上宁德时代的市值从1.4万亿元阁下的高峰跌至1.1万亿元阁下，各界预计今年简单仍兴许红利300亿～400亿元，取中值350亿元，那末今年的估值会分隔40倍，而不是此前的130倍。同时，电池龙头企业全年定单超市场预期，电池环节红利拐点意识打听探望，2022年红利修复的电池环节长岁月花色最佳，需要另有储能加持。但不成认可的是，相干新能源持仓兴许会加大组合的稳定率。

权力理财近3个月宽泛回撤

就近3个月的表现来看，鉴于A股市场继续回调，权力型理财也宽泛回撤。惟一少数超配大金融、周期类的产品完成正收益。

理财通数据表现，13款产品中惟一3款录得正收益。终止2月10日，存续时光逾越3个月且已透露净值数据的13只权力类公募产品近3月匀称收益率为-4.91%，匀称最大回撤率为8.69%。

2021年12月15日~2022年1月28日时期，沪深300指数下跌9.62%，上证综指下跌8.2%，深证成指下跌11.95%，创业板指下跌16.77%。大都权力类公募产品在此时期出现最大回撤，13款产品中有4款产品近3月最大回撤率逾越10%。

就具体产品而言，痛处记者梳理，在本期理财公司权力类公募产品近3个月事迹前十榜单中，招银理财上榜3只产品，中道理财上榜2只产品，宁银理财、光大理财、信银理财、汇华理财、贝莱德建信理财划分上榜1只产品。

个中，“阳光红300”逆势跑赢并获得正收益，位列榜首，这也和市场轮措施风痛痒相干。具体来看，终止2月10日最新净值，该产品近3个月净值促成率为2.95%，近3个月最大回撤率为6.59%。投资计策上，该产品次要以红利因子构建评价体系，抉择具有稳定分红、估值较低的股票设置，会合在金融、地产、化工、汽车、煤炭等顺周期的板块，即次要遴选高股息率的股票。开年以来，继续强势的价格风格为该产品贡献了正向收益。

Wind数据表现，开年以来，在申万行业板块中，金融、基建等低估值板块领涨。终止2月10日开盘，采掘板块开年至今涨9.97%，营造装饰板块涨9.34%，猎头服务银行板块涨6.85%。

此前，由于高稳定板块继续下跌，导致市场转为计划大金融、建材等受到政策支持的板块，但风格可否继续也仍待窥察。2月14日，宁德时代涨3.68%站上500元大关，收报508元。但以银行、券商板块大幅下挫。

“总体看，市场感情仍然很弱，赚钱效应较差，兴许会出现行业轮番下跌。”中航相信微观计策总监吴照银讲述第一财经记者，市场分明不足增量资金，1月份公募基金发行量只要700亿元，而2021年1月公募基金发行量则高达5000亿元。同时北向资金流入量也分明较弱，今年以来北向资金净流入只要275亿元，约莫是去年同期的一半。而随着公募基金净值的倏地下跌，不肃清会出现基平易近赎回，这对机构抱团股票价格的压力无疑很大。

除了中资理财子，两家外资理财机构也备受关注。来自汇华理财的“汇泽灵巧设置开放式混淆类理财产品”是发行至今权力类理财中表现最佳的产品，最高净值增速一度高达34%（2020年12月30日募集发行，2021年12月14日最高净值达1.3477），近3个月净值回撤掌握在3.98%。

汇华理财权力设置总监董伟炜在2021年年底就提示了新能源行业的危险，而他在2021年的大都时光都看涨该行业。他此前对第一财经记者默示，预测2022年，长岁月仍看好发展股误差，但在短时光逆风的环境下，组织调整上会向其他误差歪斜。“由于部份景气赛道里的公司估值较高，因而简单率稳定会有所加大，2022年赚钱难度高于2021年。我们会适合经由过程一些奔忙段的操作去平抑兴许的大稳定。”

相较于汇华理财，贝莱德建信理财的产品则是全市场选股的偏量化产品（近似于沪深300指数增强，沪深300近半年来回撤近8%）。近期，该机构去年发行的第一款权力理财产品“贝盈A股新机缘私行专享权力类1期”宣布了2021年度四季报。该产品总份额和资产净值有所上涨。2021年12月31日末产品资产净值为26.17亿元，彼时产品创建募集局限为24.64亿元。待事迹表现而言，该产品自2021年9月16日创建至12月31日净值促成率为0.55%，同期事迹相比基准（95%×沪深300指数收益率+5%×活期贷款基准利率）收益率为1.43%，产品收益跑输事迹相比基准。

单从2021年四季度来看，该产品四季度净值促成率为1.13%，而13款理财公司权力类公募产品四季度匀称净值促成率为1.16%。该产品在13款产品中排名第九；不过，从危险指标上看，该款产品年化稳定率较低，回撤掌握才能较高。具体来看，该产品四季度年化稳定率为7.73%，四季度最大回撤率仅为2.73%，同期13款产品的匀称最大回撤率为4.25%；行业方面，该产品持仓笼盖A股市场绝大部份行业，第一大重仓行业为制作业，占比62.15%；其次为金融业，占比18.26%。

鉴于该产品给与体系化被动股票投资计策，自下而上地抉择个股（即投资根蒂根基面和感情）与自上而下的宏寓目法无机联结起来，于是产品的个股会合度较低。打点人在四季报中提到，该产品创建以来一直对立持有100~200只个股，持仓分散。“以2021年12月31日持仓为例，本产品持有162只个股。这个中有98只个股不是产品权力部份事迹相比基准沪深300指数的成份股，总计占产品资产净值的33.61%。”打点人在四季报中默示。

周艾琳

理财理财子权力A股宁德时代新能源金融银行

今后，养老理财产品仍以固收类为主，预期收益率宽泛在4.8%~8%之间。

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